كيف حُسب معدل العائد الداخلي وصافي القيمة الحالية في نموذج المقهى؟
هذه الصفحة تشرح الحسابات المستخدمة في النموذج التطبيقي حتى تكون النتيجة قابلة للمراجعة، وتفصل بين الرقم المحسوب وبين الافتراض التحليلي.
1. التدفقات النقدية المستخدمة
| الفترة | التدفق النقدي |
|---|---|
| الاستثمار المبدئي | -890.0 |
| 2027 | +218.3 |
| 2028 | +243.8 |
| 2029 | +285.3 |
| 2030 | +325.3 |
| 2031 + استرداد رأس المال العامل + القيمة المتبقية | +627.3 |
التدفق النهائي 627.3 = 367.3 تدفق 2031 + 200.0 استرداد رأس المال العامل + 60.0 قيمة متبقية للأصول.
2. معدل العائد الداخلي (IRR)
معدل العائد الداخلي (IRR) هو معدل الخصم الذي يجعل صافي القيمة الحالية (NPV) للتدفقات مساويًا للصفر. بتطبيق التدفقات أعلاه ينتج معدل العائد الداخلي ≈ 21.503%، ويعرض في النموذج مقربًا إلى ≈21.5%.
3. صافي القيمة الحالية (NPV)
يحسب صافي القيمة الحالية (NPV) بخصم كل تدفق مستقبلي إلى القيمة الحالية ثم جمعه مع الاستثمار المبدئي. عند استخدام معدل خصم 12% ينتج صافي القيمة الحالية ≈ +265.018 ألف ر.س، ويعرض في النموذج مقربًا إلى +265 ألف ر.س.
| معدل الخصم | صافي القيمة الحالية التقريبي |
|---|---|
| 10% | +335.98 ألف ر.س |
| 12% | +265.02 ألف ر.س |
| 15% | +169.63 ألف ر.س |
4. لماذا 12%؟
12% ليست متوسط تكلفة رأس المال المرجح (WACC) المعتمد للمشروع. هي نقطة وسط داخل اختبار حساسية منشور بين 10% و12% و15% لإظهار أثر تغير معدل الخصم على صافي القيمة الحالية. في دراسة عميل فعلية، يحدد معدل العائد المطلوب أو متوسط تكلفة رأس المال المرجح (WACC) بعد معرفة هيكل التمويل والملكية وتكلفة رأس المال ومخاطر المشروع.
5. حدود المنهجية وضمان الجودة
- لا تشمل التدفقات المعروضة الزكاة/ضريبة الدخل أو تكلفة التمويل لأن هيكل الملكية والتمويل غير محدد في النموذج.
- فترة الاسترداد المعروضة اسمية وليست فترة استرداد مخصومة.
- التحقق الرقمي من معدل العائد الداخلي وصافي القيمة الحالية يؤكد الاتساق الحسابي فقط، ولا يحول النموذج إلى توصية استثمارية.